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A ind\u00fastria de fundos de investimentos brasileira perdeu R$ 157,5 bilh\u00f5es em patrim\u00f4nio por queda de rentabilidade, ou 1,44%, do dia seguinte \u00e0 vit\u00f3ria nas urnas de Luiz In\u00e1cio Lula da Silva (PT) at\u00e9 quarta-feira, com fundos de a\u00e7\u00f5es acumulando perdas de dois d\u00edgitos (28), segundo levantamento da Econom\u00e1tica.<\/p>\n
O tombo ocorreu em um mercado que estava majoritariamente posicionado para a valoriza\u00e7\u00e3o dos ativos brasileiros na segunda-feira (26), apostando na vit\u00f3ria de Fl\u00e1vio Bolsonaro (PL), como havia ocorrido ap\u00f3s o primeiro turno.<\/p>\n
O impacto foi especialmente forte em algumas carteiras de a\u00e7\u00f5es e multimercados. Levantamento da Comdinheiro com os fundos multimercado e de a\u00e7\u00f5es com mais de 1.000 cotistas aponta que sete deles tiveram desvaloriza\u00e7\u00f5es superiores a 40% na segunda (26). Na m\u00e9dia, considerando os 682 fundos do levantamento, a queda foi bem menor, de 6,90%. Do total, 202 tiveram ganhos ou estabilidade no pre\u00e7o das cotas.<\/p>\n
As perdas atingem a ind\u00fastria em um momento de fragilidade. Com a taxa b\u00e1sica de juros a 13,75%, gestores de fundos de a\u00e7\u00f5es e multimercados t\u00eam encontrado dificuldade em competir. Em setembro, os fundos de investimento registraram uma sa\u00edda l\u00edquida de R$ 29,8 bilh\u00f5es, mas no ano a capta\u00e7\u00e3o est\u00e1 positiva em R$ 251,7 bilh\u00f5es.<\/p>\n
O fundo de a\u00e7\u00f5es da gestora Mantaro, que tem patrim\u00f4nio l\u00edquido de R$ 373,2 milh\u00f5es, segundo a plataforma Mais Retorno, caiu 32,24% em 26 de outubro, ap\u00f3s subir 17,93% no preg\u00e3o seguinte ao primeiro turno. A casa mantinha havia mais de um ano exposi\u00e7\u00e3o relevante a empresas do setor financeiro, como BTG Pactual e B3, por apostar na valoriza\u00e7\u00e3o desses pap\u00e9is em caso de mudan\u00e7a de governo. Paulo Abreu, gestor da Mantaro, diz que a firma n\u00e3o tinha alavancagem e reduziu algumas posi\u00e7\u00f5es ap\u00f3s a elei\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
“Em 2014, entre o primeiro e o segundo turnos, fizemos hedge (prote\u00e7\u00e3o) porque ali ach\u00e1vamos que a prote\u00e7\u00e3o de fato estava barata. Dessa vez, n\u00e3o achamos barato, o que n\u00e3o se mostrou verdade, mas ningu\u00e9m imaginava um movimento de pre\u00e7o como esse”, afirma Abreu –na segunda, o Ibovespa recuou cerca de 14%.<\/p>\n
Em meio a boatos sobre o fechamento da Mantaro ap\u00f3s as perdas, a gestora colocou um banner em seu site negando a informa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
As perdas, diz ele, ilustram um posicionamento mais generalizado dos fundos. Antes da vota\u00e7\u00e3o do segundo turno, havia 2,5 op\u00e7\u00f5es de compra (calls) para cada op\u00e7\u00e3o de venda (puts) negociada sobre o EWZ, o ETF (exchange traded fund) de a\u00e7\u00f5es brasileiras listado nos Estados Unidos. As calls d\u00e3o o direito de comprar um ativo por um pre\u00e7o combinado e costumam ser usadas em apostas de valoriza\u00e7\u00e3o, enquanto as puts garantem o direito de venda por um valor previamente estabelecido e podem funcionar como prote\u00e7\u00e3o contra perdas.<\/p>\n
Em compara\u00e7\u00e3o, nas elei\u00e7\u00f5es de 2022, o volume de op\u00e7\u00f5es sobre o EWZ foi dividido quase igualmente entre as duas modalidades, segundo Abreu.<\/p>\n
Ou seja, a propor\u00e7\u00e3o mostra que nas elei\u00e7\u00f5es de 2026 havia mais investidores apostando na alta das a\u00e7\u00f5es do que buscando prote\u00e7\u00e3o (hedge) contra uma eventual queda, o que tornava a contrata\u00e7\u00e3o de um seguro contra a queda do Ibovespa, na forma de put (op\u00e7\u00e3o de venda), mais cara.<\/p>\n
As perdas expressivas levaram gestoras a repensar as carteiras e reestruturar equipes. Em uma carta aos investidores, a Mar Capital, com patrim\u00f4nio de R$ 550,8 milh\u00f5es, disse que errou na estrat\u00e9gia do planejamento e, diante da queda no desempenho, estava adequando custos e estrutura, o que inclui uma redu\u00e7\u00e3o parcial da equipe.<\/p>\n
Em 12 meses, o fundo multimercado Mar Absoluto recua 33,3%. Na segunda, ele teve uma queda de 15,45%. Por\u00e9m, em resposta \u00e0 Folha, Bruno Coutinho, CEO da Mar, disse que n\u00e3o houve demiss\u00f5es.<\/p>\n
A Verde Asset Management, de Luis Stuhlberger, tamb\u00e9m sangrou, perdendo cerca de R$ 2,6 bilh\u00f5es em outubro, indo a um patrim\u00f4nio de R$ 12,4 bilh\u00f5es. Um de seus fundos de a\u00e7\u00f5es recuou 19,85% na segunda. O mais famoso, o fundo multimercado Verde, caiu apenas 4,66% naquela sess\u00e3o.<\/p>\n
A AZ Quest (R$ 33,14 bilh\u00f5es de PL), de Walter Maciel, que atuou como uma esp\u00e9cie de cabo eleitoral de Fl\u00e1vio em v\u00eddeos nas redes sociais, teve um fundo de a\u00e7\u00f5es com 35,42% de queda na segunda.<\/p>\n
Entrevistado pela Folha ap\u00f3s o primeiro turno, no qual Fl\u00e1vio saiu em vantagem, Maciel descreveu a euforia do mercado financeiro daquele momento como apenas uma amostra.<\/p>\n
“Voc\u00ea s\u00f3 viu o trailer. O filme nem come\u00e7ou. Se come\u00e7a a ter um ajuste fiscal de verdade, os juros realmente come\u00e7am a baixar e o real, a se valorizar. Investimentos crescendo. Voc\u00ea come\u00e7a a ver o pa\u00eds sair dessa sinuca. Eu acho que vai ter uma explos\u00e3o de crescimento do PIB”, disse Maciel \u00e0 \u00e9poca.<\/p>\n
Entre os poucos vencedores da ind\u00fastria na segunda-feira, est\u00e1 um fundo do Ita\u00fa que investe em grandes empresas de tecnologia nos Estados Unidos. Impulsionado pela alta do d\u00f3lar, ele se valorizou 10,70%.<\/p>\n
Segundo Abreu, da Mantaro, a recupera\u00e7\u00e3o da ind\u00fastria depender\u00e1, entre outros fatores, da trajet\u00f3ria dos juros longos e das expectativas para o risco fiscal. A defini\u00e7\u00e3o da equipe econ\u00f4mica do governo Lula 4 e das metas para as contas p\u00fablicas ser\u00e1 importante para reduzir as incertezas para o mercado de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Myrian Lund, professora da FGV e ex-gestora de fundos, afirma que os multimercados encontram um ambiente mais favor\u00e1vel quando os juros reais est\u00e3o entre 2% e 3%. Segundo a especialista, acima de 5% ou 6%, fica mais dif\u00edcil superar aplica\u00e7\u00f5es conservadoras sem assumir riscos maiores. Lund diz que a incerteza sobre os pr\u00f3ximos passos do governo tamb\u00e9m deve manter os investidores cautelosos e favorecer a procura por renda fixa.<\/p>\n
A\u00c7\u00d5ES DE CORRETORAS E GESTORAS<\/p>\n
No mundo dos investimentos, as perdas n\u00e3o ficaram restritas aos fundos de investimento em si.<\/p>\n
Em relat\u00f3rio ap\u00f3s o segundo turno, analistas do banco UBS BB previam corre\u00e7\u00e3o significativa no pre\u00e7o de institui\u00e7\u00f5es financeiras com a reelei\u00e7\u00e3o de Lula, especialmente os que tendem a se beneficiar mais de juros mais baixos, como XP e BTG Pactual, que t\u00eam grandes opera\u00e7\u00f5es no mercado de capitais e na gest\u00e3o de fundos.<\/p>\n
“O cen\u00e1rio de juros elevados por mais tempo deve impedir uma expans\u00e3o significativa de seu principal neg\u00f3cio (plataforma de investimentos), e n\u00e3o descartar\u00edamos uma expans\u00e3o mais forte do neg\u00f3cio de cr\u00e9dito da XP (o que adicionaria risco de balan\u00e7o patrimonial para a empresa)”, escreveram.<\/p>\n
No preg\u00e3o de 26 de outubro, as a\u00e7\u00f5es da XP ca\u00edram 48,36%, enquanto as do BTG Pactual recuaram 24,83%. As perdas foram bem superiores \u00e0 queda de 13,88% do Ibovespa no mesmo dia.<\/p>\n
Procurados pela Folha de S.Paulo, XP e BTG disseram que n\u00e3o comentariam.<\/p>\n
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Fonte: Portal CidadeVerde.
\nConfira esta e outras mat\u00e9rias na \u00edntegra pelo link: https:\/\/cidadeverde.com\/economia\/465628\/fundos-de-investimento-perdem-r-1575-bilhoes-apos-reeleicao-de-lula<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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